中共央行行长潘功胜日前表示，中国房地产市场正在好转，市场波动对金融影响有限。然而，专家认为潘功胜的言论只是在提振信心。中国的房地产债务危机并未真正解决，而是被隐匿或转移，对银行和金融行业构成潜在威胁；尽管中共将今年的GDP增长目标设定为5%，但实现这一目标所需的四大要素并不完全具备，很可能使目标难以达成。 房地产债务危机未化解 近日，中国房企陆续发布年报。国资背景的房企龙头万科周四（28日）报告，去年净利同比下降46.39%。此前国际信评机构穆迪将万科评等从“投资级”降至“垃圾级”。 另一民营房企巨头碧桂园，原本应该28日公布去年业绩，但未发布，董事会会议也将延期，其港股或于4月2日起停牌。 继恒大、碧桂园后又一家出现爆雷的中国大型房企远洋集团报告去年净亏损超210亿。去年8月，该集团公告美元债面临违约。 此外，一些头部房企均报告亏损。富力地产净亏损201亿，融创中国净亏损超79亿，旭辉控股净亏损超89亿，华侨城去年净亏损超64亿，雅居乐去年净亏损超138亿，正荣地产去年净亏损超84亿，中骏集团去年净亏损超79亿…… 自中共2020年制定的房企融资三条红线后，许多房企巨头资不抵债，接连爆雷。最典型的房地产龙头恒大集团，负债高达人民币2万亿，今年1月遭香港高等法院颁令清盘。 北京近期采取一系列措施，如制定向开发商提供贷款的白名单、降低房贷利率、取消此前对房地产开发商实施的一些融资限制，但这些措施都没能扭转整体状况。 但据官方近日数据，今年前两个月，中国的新建住宅销售额比上年同期骤降32.7%，住宅销售面积下降24.8%，此外，房地产开发商的房屋新开工面积下降29.7%。 债务转移至银行 或隐藏不良资产 不过，中共官员仍然在唱高调。潘功胜近日在中国发展高层论坛上说，房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础。分析认为，北京做的很多努力并没有真正化解房地产债务危机，而是把债务做了隐藏或转移。 台湾东华大学新经济政策研究中心主任陈松兴对美国之音分析，实际上恐怕无法像央行行长潘功胜所讲的这么理想。 他认为，从过去的恒大、碧桂园到现在的万科，基本上状况都很不好，过程中还有一些中小型的开发商也陆续出现了倒账现象。 陈松兴表示，棘手的主因在于地产开发商的债务远远超过中国GDP的规模，“所以你要去救它很难”。 中国的银行承接了部分地方政府的债务。他说，换言之，这是把不良资产转移到银行，即便这些债务不至于要认列成呆账，但也会让银行放进“关注类”（不良贷款的领先指标）而吃掉一些资金以准备认列。 “这将影响到银行的放款能力，也会严重打击到银行的实际获利能力，这也是为什么中国银行的净息差（NIM）大概只有1.5%左右，而通常低于2%就代表盈利能力减弱，影响银行的健康经营与信评。” 他认为：“其实中共这些时间的努力，并不是真正地在化解地产开发商的债务，而事实上是在隐藏或者转移。” 房地产危机冲击银行业 中共靠债务撑面子 潘功胜还在论坛上说，房地产市场波动对金融体系影响有限。并说，中国金融体系运行稳健，金融机构总体健康，风险抵御能力较强。 但是，房地产企业爆雷正在冲击金融业。彭博社周三（27日）报导，中国房地产危机正在侵蚀中国最大国有银行的资产负债表，因为它们的不良放款率正在攀升中。 据中国交通银行周三公布数据显示，房地产不良放款率从去年同期的2.8%攀升到去年底的4.99%。虽然逾期抵押贷款的余额下滑，但该领域的关注类贷款却攀升到23%，达到98.8亿元人民币。 中国工商银行的住宅抵押贷款不良放款也增加了9.6%，达到278亿元人民币。 中国一系列银行近日报吿亏损。光大银行报营收同比下降3.92%、净利润下降8.80%；中原银行去年净利下降16%，东莞农商银行去年净利下滑12%，中信银行14年来首次营收下滑，广州银行净利润连续4年下滑 ，浦发银行连续三年业绩下滑等。 陈松兴表示，如果再从中共总理李强在3月初的政府工作报告中所述，2024年赤字率订在3%，基本上这个数字令外界高度怀疑。 美国智库战略与国际研究中心（CSIS）估计，中国加上隐藏的预算赤字，其赤字率可能占到GDP的8个百分点；纽约研究机构荣鼎集团（Rhodium Group）也估算中国的赤字率大概在7到8个百分点之间。 陈松兴说：“换句话说，中国实际上是靠着债务在撑面子，但是那个潘功胜作为一个行长不能（说实话），当然必须要讲比较正面的话。” 潘功胜纯粹信心喊话 但经济成长4要素还不具备 潘功胜还声称，中国经济保持回升向好态势，有能力实现全年5%左右的预期增长目标。 台湾致理科技大学国际贸易系副教授张弘远认为，外界对于中共官方公布的经济数字高度存疑，因为信任的前提是这些数据来源都必须精准可信，但实际上中共只要改变数字，5%的经济成长率就一定可以做到。 他表示，潘功胜纯粹在做一种信心喊话，希望让前来参加会议的高层外宾们相信中国的金融风险已经不存在，进而将资金投入中国，“这就是他们想要的”。 但是从所得面来看，张弘远认为，中国的GDP要成长5%，首先是工资要成长5% ，接下来是土地租金要成长5%，然后资本的投资报酬率要成长5%，以及企业家投资企业的利润也要增加5%，“也就是必须在工资、地租、利息以及企业利润这4个生产要素都成长5%的情况下，GDP才有可能成长5%”。 他说，但现在中国的实际情况，一般工人的薪资减少，很多二手房价格都减半销售，地租呈现负成长，并且利率借贷不断向下调降，然后中国企业普遍经营情况，不论是生产者出厂价格指数，还是采购经理人对未来信心指数，都没有那么乐观到可以达到增长5%的趋势。 |
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