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中共房产政策出现大逆转 专家表示难以运行

2023-11-28| 发布者:mghrshw

摘要:最近,中共推出了两项救市举措:“三个不低于”和“房企融资白名单”。这些政策一度推动了房地产股的上涨,但今天(27日)却出现了转跌的情况。专家分析认为,中共新提出的三条红线实际上是对原先三线政策的逆转,这 ...

最近,中共推出了两项救市举措:“三个不低于”和“房企融资白名单”。这些政策一度推动了房地产股的上涨,但今天(27日)却出现了转跌的情况。专家分析认为,中共新提出的三条红线实际上是对原先三线政策的逆转,这种变动可能带来不稳定因素,难以有效运行;在过去几年里,经济增长基本停滞,中共试图寻找新的经济支柱,但在计划经济框架下,这可能难以避免最终崩溃的命运。

中共救市两大招 房地产股走高又转跌
周一(27日),A股三大股指收跌,香港恒指跌34点,地产股受压。旭辉控股集团跌11.4%,融创中国挫10.4%,龙湖降4.1%,中国恒大跌1.9%,碧桂园挫3.1%,新世界急泻6.4%等。

此前,中共推出救市两大招。中外多家媒体上周报导,当局拟设立“房企白名单”,涵盖约50家地产商,包括国企及大型民企,它们将获得政策及金融资源的全力呵护。

此外,据《证券日报》报导,中共央行、金融监管总局、中证监等三大部委17日联合召开金融机构座谈会,向各银行提出“三个不低于”要求:一、本行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速;二、对非国有房企贷款增速不低于本行房地产贷款增速;三、对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。

房地产股应声而涨。上周四香港恒生中国内地地产指数前市上涨4.3%,上周以来的涨幅扩大至9.1%。旭辉大涨55%,远洋集团上涨28%,碧桂园、佳兆业集团、雅居乐集团、富力地产和龙光集团涨幅在11%至18%之间。

中华经济研究院第一研究所助研究员王国臣日前对大纪元表示,“这是预料之中的。”他上周曾报告中国房地产问题不可拖过明年,否则债务问题会越滚越大,经济会持续衰退,还钱能力下降,一定会出问题。

过去十个月,中国房地产销售的年增率不断下滑,或是连续的负增长。王国臣说,确实老百姓没钱去买房,或不敢买房,导致今年开发商经营更加困难,这是房地产问题越来越严重的关键因素。

三条红线引爆雷潮 新三线大翻转
中共此前制定的“三条红线”意在限制银行向房企放贷。2020年,中共提出房地产政策三条红线。第一是不含垫款的资产负债率不应大于70%,第二是净负债率不应大于100%,第三是现金与短债之比不应小于1倍。

根据“三条红线”触线的严重情况不同,分红、橙、黄、绿“四档监管”,最严重的红档三条全触,便会禁止房地产企业新增有息贷款。

“三条红线”出发点是遏制房地产企业举债扩张的金融风险。然而,在实际执行的过程中,该政策造成大量房地产企业财务困难,以至于破产,地方政府土地财政难以为继,引发企业破产潮、公务员降薪潮、购房者停贷潮等等。

中国房地产占整个经济总量约1/4。近年来,民营房企巨头恒大、碧桂园等接连爆雷,严重拖累经济。

周一(27日),中共8个部门再联合公布支持民营经济25条,重点要求金融机构加大对民企的金融支持力度,“不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷”。这是半年内最少第4度发布有关撑民企的文件。

“三条红线”则变成“三个不低于”,中共特别要求银行对房企(尤其是民间房企)放贷必须维持一定增长速度。

王国臣表示,首先新三线的“三个不低于”宣示的就是三条红线的结束,因为监管房企贷款的紧箍咒拿掉了,换成去保房地产企业,而这样的措施也不是今年才开始,事实上去年的金融十六条就已经说要应放尽放,而且要放宽贷款的标准。

“只不过那时候是行政命令,或者是口头说法,现在确实是制定成具体政策。”

冒风险放贷?银行不良资产或大幅上升
迄今,央行上海总部紧跟中央积极响应,表示金融机构将落实房地产“金融16条”,一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求;对于正常经营的房地产企业不惜贷、不抽贷、不断贷。继续用好“第二支箭”(民企债券融资)支持民营企业。

王国臣说,如果真的响应中央的政策,那真的会造成银行的不良资产大幅上升,所以金融危机也是后续,尤其是银行危机,可能要关注。

事实上,“银行放贷仍然是谨慎的,所以为什么从去年到现在还要特别颁布‘三个不低于’,银行也知道如果把钱借给这些开发商、这些房企,很可能到最后都变成不良资产,或者是呆账。

“这样对于他们自己的升迁是个问题,更严重的可能会因此而被说是贪污,那还有刑事责任。但现在当局要求放贷,我觉得那要看啊,因为地方银行仍然会卡,担忧后续会不会坐牢,所以贷款会不会这么积极地放开是个问题。”

中国问题专家王赫此前也对大纪元说,即使中共给各银行施加压力,要求放高额贷款,“但是各个商业银行有自身的利益考量,它们自己都不看好房地产,而且这些房地产公司并没有优质资产来提供抵押。这种情况下,放债出去不是找死?”

王赫认为,“这个白名单制度,除非是当地有硬性的政治指令,强压下来,否则一样是难以落地,难以运行。”

救房企后效应:开发商可能会更猖狂
此外,王国臣说,“我觉得比较担心的是,年初时楼继伟有提到谁家的孩子自己抱,表达出来的是一种道德风险,也就是说,这些房地产开发商不负责任地圈钱圈地,炒房到最后搞得一大堆债,到最后还是要中央买单。

“那以后怎么办呢?中央的约束会更没有效果,因为这些开放商知道大到不能倒,中央一定会保,所以以后的建商行为可能会更加猖狂或疯狂,我觉得是这样。”

北京当局定的50家白名单不见得最大企业都在内,所以,王国臣认为,北京当局仍然在做一个最后挣扎,就是告诉这些开发商,我仍然会挑选要保的对象,不是说每一个大的我都会保,所以这还是延续“有保有压”的做法。

这开启了房地产行业的兼并时期。那些个别大型房企倘未能上榜,恐如被宣判“死刑”。

“这让开发商仍然有一种不可预期性,北京当局到底会不会保我?个个有希望,可是又人人没把握。”王国臣说,“可是当局不会告诉你,它选择的标准是什么,我觉得他们退而求其次到现在的做法是这样的。”

中共从三条红线到新三条,政策朝令夕改,王国臣说,那也是被迫要改的。

“这个问题已经从2021年年底恒大爆雷到现在,到底要救还是要让它倒,已经拖到快迈入第三年了。所以一定要解决。当然它解决方法仍然是用一种中共习惯性的计划命令的方法去处理。”

经济结构问题 房地产泡沫迟早会爆雷
至于房企爆雷的根源,王国臣认为,中国大陆的炒房本身就已经是泡沫了,这可以从很多指标来看,世界上最普遍的标准是房价跟所得比,上海几乎是世界之冠。

“所以中国房地产泡沫始终都存在,之前我说过,就像定时炸弹,它可能是10年后爆,当局三道红线就是导火线,也就是说在这个拆弹过程中,从十年可能缩短成一年。”

总之,王国臣说,“那个氛围或结构是存在的,房地产泡沫一定会爆破,哪时候爆不晓得,可是三道红线缩短了这个过程,那它当下就引爆了。

“如果在一般民主国家,一任四年两任八年,大概所有的民主国家元首都不会想十年以后的事情。但是中共党魁习近平是终身任期,可能觉得长痛不如短痛。

“可是这种做法当初也说过,他太高估中共的能力,也太低估房地产的复杂性,所以才搞到恒大爆雷之后,不知道怎么去处理这件事。”

中国经济基本空转 房地产很难再成为经济支柱
王国臣说,“直到今天,北京又走回头路去拯救这些房企,我觉得那是个折腾,从2020年的三道红线到现在,又回到了2020年前,所以,这近四年中国经济基本上就等于是空转了。

“我觉得后续的房地产市场也不会再像过去这么活络,而且也很难再成为中国大陆经济的支柱。”

王国臣认为,“现在的处理就只是一个消极目标,就是让房地产风暴不会演变成一种金融风暴,可是它不是一个积极目标,即希望房地产市场有多活络来刺激经济。”“不求它表现多好,只求它不要制造问题。”

对于中国的经济支柱,王国臣认为,“北京现在想着电动车,然后六大战略产业,半导体、芯片啊,人工智能等,当然这些东西很困难,不过它是希望这些成为支柱产业,而不是房地产了。”

“但是这些操作模式跟房地产一样”,王国臣说,因为这就是计划经济的遗害,北京还活在计划经济的思维,大政府、政府补贴,然后让这个产业起来。

当然第一就可能造成产能过剩,第二个可能会有很多的虚假跟贪污,就像芯片,后来陆陆续续、直到最近都还有假芯片。所以,他认为,政府不断地介入到产业里就很难避免这些行为。

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