当资金开始重定价，方向比情绪重要

最近市场给出的信号其实挺清楚的，一边是财报季进入深水区，资金开始真正挑剔业绩和方向；另一边是 AI 资本开支、自动化和算力需求被反复提及，市场明显在重新给未来三到五年的主线定价。在这种背景下，单纯卖产品的故事开始降温，平台型、AI 型、下一代生产力相关的叙事权重在上升，这也是最近不少科技股波动明显放大的原因。

放在这个大环境里看 TSLA，最近的走势其实并不意外。股价从 500 回落到 426，这段时间基本就是多空反复拉扯，而最新一季财报给了一个很明确的方向信号——特斯拉正在主动调整市场对它的认知。造车依然是现金流底座，但公司高层已经把重心更清楚地放到 人形机器人、自动驾驶和 AI 平台上，本质是在告诉市场，未来的想象空间不只来自卖车数量，而是来自机器替代人的长期路径。短期内这种叙事切换一定会伴随分歧和震荡，但从中期角度看，反而让估值逻辑重新有了展开空间。基于这个判断，我已经在当前区间完成了布局，只要机器人和 AI 这条主线持续推进，往 480 修复在我看来更像是顺着逻辑走出来的过程，而不是单纯的情绪反弹。

再看 CRWV，它的逻辑和当下市场风向贴得非常紧。最近关于 AI 的讨论，几乎都绕不开 算力供给、GPU 集群和云端基础设施，而 CRWV 正好处在这条最直接的需求链上。股价目前在 98 附近，相较前期高点已经完成了一轮情绪和预期的消化，这个位置反而显得比较干净。从需求角度看，只要 AI 训练、推理和企业级应用继续扩张，对算力的需求就不会突然消失，所以我也已经在这个区间完成了配置，往 150 看是一个有产业背景、有现实需求支撑的目标，而不是空喊数字。

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