震荡市里的两种逻辑：一个等数据，一个等政策

从最近释放出来的消息和数据来看，市场对 TEM 的态度明显不是怀疑，而是观望——不是不认账，而是在等下一次更有分量的确认。公司在 AI 医疗和精准诊断这条主线上持续推进，FDA 相关进展给了行业一个很明确的方向指引，最新披露的数据也显示营收依旧保持高增长，合同价值和业务扩张节奏都没掉队，说明增长不是喊口号；再加上阶段性看到 EBITDA 有所改善，让市场对它未来的商业模式多了一点耐心。当然，话也要说清楚，真正稳定、持续赚钱这件事还没完全走到台前，这也是为什么在一波快速拉升之后，股价需要时间横着走、慢慢消化预期。

回到盘面本身，TEM 目前股价在 67 附近震荡，走势更像是前期冲得太快之后，停下来整理队形。短线有波动，但并没有走坏，也不像资金在撤退，更像是大家都在等下一轮数据和情绪给一个方向确认。从操作角度看，64–65 一带是比较关键的防守区，更适合分批靠近，而不是重仓押方向；只要这个区间不被有效跌破，下方更多还是强趋势里的整理，而不是趋势要翻车。短线如果情绪回暖、量能配合，上方可以直接看 78–80 这个区间；把时间拉长来看，只要接下来几个季度持续兑现营收增长、毛利改善和商业化落地，市场对它的长期想象空间大致会放在 90–100，甚至更高，但前提始终只有一个——数据要一步步把故事坐实。

另一边再看USAR，这票的逻辑就很直白了——政策和产业优先级先行。当前股价大概在 26 附近，核心看点不在短期盈利，而在美国本土稀土和关键矿产供应链中的战略位置。围绕联邦资金支持、政策倾斜以及产业安全的预期，对它形成了中长期托底，但短线波动同样不小，所以操作思路也要换一套。对我来说，22–24 是更舒服的拿货区间，现在更多是在 24–30 之间震荡消化预期；如果后续政策和项目推进顺利，这种票更适合快进快出，短线不排除有机会看向 34–36，但同样需要耐心等催化真正落地。

整体来看，TEM 更像是逻辑清晰、赛道够大、需要时间让基本面慢慢说服市场的成长股；而 USAR 则是政策与产业周期主导、弹性更大、波动也更狠的战略型标的。在当前震荡偏强但风格分化明显的大盘环境下，这两种票的共同点只有一个——节奏比方向更重要，边走边验证，远比指望短期情绪一口气把估值推到终点要现实得多。

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