情绪会变 但盈利不会说谎

Carson 首席策略师 Ryan Detrick 最新的图表显示，市场对标普 500 的盈利预期还在往上修。2026 年的 EPS 预测上周又上调了 2 ，到 274 ，2027 年的预期更是看到 361。

从 FactSet 的数据来看，2020 年之后美股企业盈利明显进入加速阶段，年均增速大约 12%。宏观环境确实一直在变，利率、政策、地缘因素轮番影响情绪，但企业盈利这条主线并没有塌，这种自下而上的盈利修正，其实才是这轮行情韧性的核心支撑。

当然，后面能不能继续走得稳，关键还是看政府的宏观调控目标能否真正落地。如果增长能稳住、政策节奏把控得当，那盈利端的上修就有持续性，如果宏观出现偏差，估值和预期也会随之调整。

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